Η Ελλάδα ήταν μια πρώιμη προειδοποίηση. Τώρα, η Βουλγαρία ακολουθεί την ίδια πορεία με την Ελλάδα, Ιρλανδία, την Κροατία και τη νότια Ευρώπη, ενώ η Γερμανία και άλλες χώρες του πυρήνα συνεχίζουν να δημιουργούν μεγάλα εμπορικά πλεονάσματα εις βάρος τους. Η ανάλυση του Λέντσι παρακάτω παρουσιάζει την ευρωπαϊκή ολοκλήρωση ως ένα σύστημα όπου η περιφέρεια χάνει και το κέντρο κερδίζει.
Η Ελλάδα δεν δημιούργησε κατά λάθος μια τραπεζική κρίση. Ο σχεδιασμός του ευρώ την ώθησε ενεργά σε αυτή την κατάσταση. Χωρίς το δικό της νόμισμα και με πρόσβαση σε τεχνητά φθηνά δάνεια από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Ελλάδα ακολούθησε ένα προβλέψιμο μοτίβο. Βίωσε μια σύντομη άνθηση που τροφοδοτήθηκε από το χρέος, το οποίο οδήγησε σε αύξηση του πληθωρισμού και έκανε τις εξαγωγές της λιγότερο ανταγωνιστικές.
Όταν τελείωσε η άνθηση, η ανάκαμψη δεν ήταν μια ήπια προσαρμογή. Ήταν μια σκληρή περίοδος εσωτερικής υποτίμησης: χρόνια λιτότητας, υψηλής μετανάστευσης και περικοπών μισθών, όλα επιβλήθηκαν για να διορθωθούν οι εμπορικές ανισορροπίες που είχε δημιουργήσει το ίδιο το ευρώ.
Ο Φραντσέσκο Λέντσι, στην κριτική του "Το Ευρώ και η Βουλγαρία: Το πιο Ηλίθιο Νόμισμα στην Ιστορία", υποστηρίζει ότι η μοίρα της Ιρλανδίας δεν ήταν ένα μεμονωμένο ατύχημα. Είναι ένα ενσωματωμένο χαρακτηριστικό του ευρωσυστήματος.
ΤΟ ΕΥΡΩ ΚΑΙ Η ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ: ΤΟ ΠΙΟ ΗΛΙΘΙΟ ΝΟΜΙΣΜΑ ΣΤΗΝ ΙΣΤΟΡΙΑ
«Η ουσία είναι ότι ακόμη και η Βουλγαρία, η οποία εντάχθηκε στο ενιαίο νόμισμα μόλις την 1η Ιανουαρίου, φαίνεται να οδεύει σε μια πορεία πολύ παρόμοια με αυτή άλλων οικονομιών που προηγήθηκαν στην υιοθέτηση του ευρώ και που σχεδόν πάντα ακολουθούν το ίδιο σενάριο.
Στην πρώτη φάση, η είσοδος στο ενιαίο νόμισμα χαιρετίζεται ως μια αναμφισβήτητη επιτυχία: το κόστος χρηματοδότησης των τραπεζών μειώνεται, η άμεση πρόσβαση στη ρευστότητα της ΕΚΤ ανοίγει διάπλατα και η εμπιστοσύνη στις χρηματοπιστωτικές αγορές εδραιώνεται. Αυτό οδηγεί σε μια επέκταση της πίστωσης που διοχετεύεται στην εγχώρια ζήτηση, τροφοδοτώντας την ανάπτυξη και την κατανάλωση, συχνά συνοδευόμενη από ευκαιριακή συμπεριφορά από ορισμένους τομείς που, με την αλλαγή νομίσματος, εκμεταλλεύονται το πλεονέκτημα για να αυξήσουν τις τιμές πολύ πέρα από την απλή αριθμητική μετατροπή.
Αυτό ανοίγει μια φάση απόκλισης μεταξύ του πληθωρισμού της χώρας που εισέρχεται και του μέσου όρου της Ευρωζώνης, ο οποίος αυξάνεται σταθερά.
Η χώρα, με τιμές ολοένα και υψηλότερες από τους εμπορικούς της εταίρους, χάνει προοδευτικά την ανταγωνιστικότητά της: οι εισαγωγές αυξάνονται, οι εξαγωγές δυσκολεύονται, το εξωτερικό ισοζύγιο επιδεινώνεται και μαζί με αυτό, οι υποχρεώσεις προς τον υπόλοιπο κόσμο συσσωρεύονται ταχύτερα. υποχρεώσεις που με τη σειρά τους δημιουργούν τόκους και εισόδημα που πρέπει να καταβληθούν στο εξωτερικό, επιδεινώνοντας περαιτέρω το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών.
Αυτό αναπόφευκτα οδηγεί στη στιγμή της μακροοικονομικής διόρθωσης, όταν επαναλαμβάνονται οι συνήθεις τύποι για «τακτοποίηση των λογαριασμών» και «πραγματοποίηση μεταρρυθμίσεων». Τύποι που ουσιαστικά σημαίνουν συμπίεση της εγχώριας ζήτησης, κυρίως μέσω μιας πραγματικής μείωσης των μισθών, μέχρι το εξωτερικό ισοζύγιο να επιστρέψει σε πλεόνασμα και η δυναμική των τιμών να ευθυγραμμιστεί με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, αν όχι κάτω από αυτόν.
Σε μόλις έξι μήνες ένταξης, η Βουλγαρία έχει ήδη συσσωρεύσει μια διαφορά πληθωρισμού μίας ποσοστιαίας μονάδας με την ευρωζώνη, ενώ το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών ήταν αρνητικό κατά 4,5 δισεκατομμύρια ευρώ τους πρώτους πέντε μήνες του έτους, και η καθαρή εξωτερική θέση (η διαφορά μεταξύ ενεργητικού και παθητικού έναντι του υπόλοιπου κόσμου) έχει επιδεινωθεί κατά 9,6 δισεκατομμύρια ευρώ τους τελευταίους δώδεκα μήνες.
Όπως αναφέρθηκε, αυτή δεν είναι μια βουλγαρική ανωμαλία. Η Κροατία, η οποία εντάχθηκε στο ευρώ το 2023, έχει έκτοτε συσσωρεύσει μια διαφορά πληθωρισμού 7,1 μονάδων, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών ήταν αρνητικό κατά περίπου 4 δισεκατομμύρια ευρώ τους τελευταίους δώδεκα μήνες, και η καθαρή εξωτερική θέση έχει μειωθεί στα -29 δισεκατομμύρια ευρώ από -23 ευρώ κατά την είσοδο. Το ίδιο σενάριο ακολούθησαν και οι χώρες της Βαλτικής. μεταξύ 2011 και 2015 και, νωρίτερα, από τις πιο εύθραυστες οικονομίες του πρώτου κύματος (Ελλάδα, Ισπανία, Πορτογαλία, Ιρλανδία και Ιταλία), οι οποίες συσσώρευσαν διαφορές πληθωρισμού που γέμισαν μόνο μετά από χρόνια αναιμικής ανάπτυξης και συμπίεσης μισθών. Η Ιταλία εισήλθε στο ευρώ με καθαρή εξωτερική θέση αρνητική κατά 90 δισεκατομμύρια, φτάνοντας τα -355 στις παραμονές της κρίσης του 2011 (σήμερα είναι +351). Η Ισπανία, ξεκινώντας από -248, έφτασε τα -1.016 δισεκατομμύρια. Η Ελλάδα από -106 σε -222, η Πορτογαλία από -60 σε -190.
Αντίθετα, η Γερμανία, εισερχόμενη με καθαρό ενεργητικό 142 δισεκατομμυρίων και ικανή να διατηρεί μια διαφορά πληθωρισμού συνεχώς κάτω από τον μέσο όρο χάρη στον περιορισμό της εγχώριας ζήτησης και των μισθών, έχει δημιουργήσει καθαρό ενεργητικό σχεδόν 4 τρισεκατομμυρίων. Στον αντίποδα, η Γαλλία, η οποία το 2011 είχε συμφέροντα ευθυγραμμισμένα με αυτά της Γερμανίας ως καθαρός πιστωτής της Ευρωζώνης, είναι σήμερα η κύρια οικονομία-οφειλέτης της περιοχής με υποχρέωση 885 δισεκατομμυρίων.
Κάποιος θα μπορούσε να αναρωτηθεί, σε αυτό το σημείο, γιατί μια οικονομία θα έπρεπε να εγκαταλείψει το δικό της νόμισμα, αν η εμπειρία δείχνει πόσο δύσκολο, σχεδόν αδύνατο, είναι να ξεφύγει κανείς από την επιδείνωση των εξωτερικών λογαριασμών μόλις μπει μέσα στην ομάδα."
Φραντσέσκο Λέντσι (Il Fatto Quotidiano 10 Αυγούστου)
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου