Ολόκληρο το έκτακτο απόθεμα πετρελαίου της Αμερικής καλύπτει τώρα δεκαέξι ημέρες. Δεκαέξι. Ο κόσμος πέρασε σαράντα χρόνια κατασκευάζοντας ένα αμορτισέρ ακριβώς για αυτόν τον πόλεμο - και το έκαψε σε πέντε μήνες. Αυτό που ακολουθεί δεν είναι απλώς μια υψηλότερη τιμή βενζίνης. Είναι ένας λογαριασμός που αποστέλλεται ταχυδρομικώς σε κάθε εύθραυστη οικονομία στη γη, τη χειρότερη δυνατή στιγμή για να λάβει ένα.
Οι Οικονομικές Συνέπειες του Πολέμου 
ΟΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΣΥΝΕΠΕΙΕΣ ΤΟΥ ΠΟΛΕΜΟΥ
Το 1919, ο Κέινς έγραψε την περίφημη πολεμική του - Οι Οικονομικές Συνέπειες της Ειρήνης - μια προειδοποίηση ότι το πραγματικό κόστος της Συνθήκης των Βερσαλλιών δεν θα πληρωνόταν στο τραπέζι της υπογραφής, αλλά για χρόνια μετά, από οικονομίες που κανείς δεν είχε μπει στον κόπο να εξετάσει όσο στέγνωνε το μελάνι.
Ο κόσμος ήταν τόσο απορροφημένος από το δράμα της διευθέτησης που έχασε τον μηχανισμό που θα καθόριζε την επόμενη δεκαετία.
Κάνουμε το ίδιο λάθος τώρα, αντίστροφα. Όλοι παρακολουθούν τον πόλεμο. Σχεδόν κανείς δεν παρακολουθεί το προστατευτικό στρώμα. ΟΙ ΑΡΙΘΜΟΙ ΠΟΥ ΜΕΤΡΑΟΥΝ
Από τον Φεβρουάριο, ο κόσμος μειώνει τα αποθέματα πετρελαίου που συσσώρευε για τέσσερις δεκαετίες. Τα κράτη μέλη του IEA κατείχαν 4,1 δισεκατομμύρια βαρέλια σε στρατηγικά αποθέματα το 2004. Μέχρι το 2026, ο αριθμός αυτός έχει μειωθεί στα 1,8 δισεκατομμύρια. Το Στρατηγικό Απόθεμα Πετρελαίου των ΗΠΑ - 414 εκατομμύρια βαρέλια στην αρχή του πολέμου - είχε μειωθεί σε περίπου 316-320 εκατομμύρια μέχρι τα μέσα Ιουλίου, το χαμηλότερο επίπεδό του από το 1983. Τα αμερικανικά αποθέματα αργού πετρελαίου συνολικά, συμπεριλαμβανομένων των αποθεμάτων, βρίσκονται στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1984.
Ας το θέσουμε αυτό με όρους που μπορούν πραγματικά να νιώσουν οι άνθρωποι: με τη συνολική ημερήσια κατανάλωση της Αμερικής που ξεπερνά τα 20 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, το σημερινό Στρατηγικό Απόθεμα Πετρελαίου καλύπτει μόνο μόλις δεκαέξι ημέρες. Δεκαέξι ημέρες. Αυτό είναι ολόκληρο το περιθώριο έκτακτης ανάγκης πίσω από τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου - πριν τα εμπορικά αποθέματα και οι συνήθεις εισαγωγές, που κανονικά κάνουν τη βαριά δουλειά, αναγκαστούν να σηκώσουν το φορτίο μόνα τους.
Αυτό δεν είναι τυχαίο. Είναι ολόκληρος ο λόγος που ο πόλεμος φάνηκε, στους περισσότερους ανθρώπους, βιώσιμος. Οι κυβερνήσεις έκαναν μια συνειδητή επιλογή: να κάψουν το buffer, να διατηρήσουν τις τιμές σε ανεκτά επίπεδα, να αγοράσουν χρόνο για διπλωματία. Ο ίδιος ο IEA συντόνισε τη μεγαλύτερη έκτακτη απελευθέρωση στην ιστορία του — 400 εκατομμύρια βαρέλια — τον Μάρτιο. Λειτούργησε. Οι τιμές που θα μπορούσαν να είχαν εκτοξευθεί διαχειρίστηκαν.
Αλλά ένα απόθεμα δεν είναι επιδότηση. Είναι ένα δάνειο έναντι του μέλλοντος και ο λογαριασμός τώρα οφείλεται. Ο IEA εκτιμά ότι η αναπλήρωση αυτού που έχει αντληθεί θα απαιτήσει ένα επιπλέον εκατομμύριο βαρέλια ημερησίως εφοδιασμού, διατηρήσιμο, για τρία χρόνια — μια απαίτηση στην αγορά που θα διαρκέσει έως το 2029. Αυτό δεν είναι κόστος σε καιρό πολέμου. Αυτό είναι κόστος σε καιρό ειρήνης, που θα συμβεί μετά τη σίγηση των όπλων, ακριβώς όπως υποστήριξε ο Keynes ότι θα ήταν το κόστος των Βερσαλλιών.
Η ΣΥΓΚΡΟΥΣΗ ΠΟΥ ΚΑΝΕΙΣ ΔΕΝ ΚΟΣΤΙΖΕΙ
Εδώ είναι η παγίδα. Η αναπλήρωση πρέπει να γίνει σε κλίμακα, πράγμα που σημαίνει διαρκή αγοραστική πίεση στο πετρέλαιο για το υπόλοιπο της δεκαετίας. Ταυτόχρονα, οι αγορές αναμένουν επιστροφή σε πλεόνασμα μόλις τελειώσει ο πόλεμος. Το φθηνό πετρέλαιο και μια επιθετική προσφορά αναπλήρωσης δεν μπορούν να συνυπάρχουν για πολύ — κάθε κυβέρνηση που σπεύδει να ανακατασκευάσει τα αποθέματά της ταυτόχρονα θα προσφέρει τα ίδια βαρέλια που προσπαθεί να αγοράσει φθηνά. Το κατώτατο όριο κάτω από τις τιμές του πετρελαίου για τα επόμενα τρία χρόνια καθορίζεται σε δεξαμενές αποθήκευσης, όχι σε μια οθόνη συναλλαγών.
ΤΙ ΒΛΕΠΩ ΑΠΟ ΤΗΝ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΗ ΑΓΟΡΑ
Πέρασα τρεισήμισι δεκαετίες σε κινδύνους θαλάσσιου πολέμου και ασφαλιστικές καλύψεις πριν κάτι από αυτά γίνει πρωτοσέλιδο, και τα ασφαλιστικά δεδομένα λένε την πιο έντονη εκδοχή αυτής της ιστορίας. Πριν από τον πόλεμο, η κάλυψη κινδύνου πολέμου κύτους για τη διέλευση από το Ορμούζ κόστιζε περίπου 0,1-0,15% της αξίας ενός πλοίου — θόρυβος υποβάθρου. Κατά τη διάρκεια των χειρότερων εβδομάδων, αυτό έφτανε έως και το 4% για επτά ημέρες κάλυψης σε ορισμένες διαδρομές — ένα 4.000πλάσιο πολλαπλάσιο σε μία μόνο διέλευση VLCC, μετατρέποντας ένα κόστος 150.000 δολαρίων σε 5-7 εκατομμύρια δολάρια. Τα ναύλα μειώθηκαν όταν υπογράφηκε το Μνημόνιο Συνεργασίας ΗΠΑ-Ιράν τον Ιούνιο. Στη συνέχεια, τρία πλοία δέχτηκαν επίθεση στα ύδατα του Ομάν αυτόν τον μήνα, δύο υπερδεξαμενόπλοια των ΗΑΕ χτυπήθηκαν στο ίδιο το στενό και τα ναύλα έπεσαν ξανά στο περίπου 5% ως ο νέος κανόνας της αγοράς.
Αυτή η μεταβλητότητα δεν είναι ιστορία ναυτιλίας. Είναι ένας κύριος δείκτης. Τα ασφάλιστρα κινδύνου πολέμου κινούνται μέρες πριν οι τιμές του πετρελαίου φτάσουν τις τιμές, επειδή οι ασφαλιστές τιμολογούν τον πόλεμο σε πραγματικό χρόνο, με το δικό τους κεφάλαιο, πριν χρειαστεί να το κάνει οποιοσδήποτε άλλος. Αυτή τη στιγμή σας λένε ότι η αρχιτεκτονική της εκεχειρίας είναι εύθραυστη και το αποθεματικό πίσω από αυτήν έχει σχεδόν εξαφανιστεί.
ΤΙ ΣΗΜΑΙΝΕΙ ΑΥΤΟ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΙΜΗ ΤΩΝ ΠΑΝΤΩΝ
Εδώ είναι που η ιστορία σταματά να αφορά το πετρέλαιο και αρχίζει να αφορά εσάς. Μια τριετής προσφορά αναπλήρωσης ενός εκατομμυρίου επιπλέον βαρελιών την ημέρα, που συγκρούεται με τις αγορές που περίμεναν ανακούφιση μόλις σταματούσαν οι πυροβολισμοί, δεν μένει στις σελίδες της ενέργειας. Μετακινείται στο ντίζελ, στα εμπορεύματα, στα λιπάσματα, στην τιμή των τροφίμων στο ράφι και στον λογαριασμό ηλεκτρικού ρεύματος στο ταχυδρομείο. Κάθε αλυσίδα εφοδιασμού στη γη εξακολουθεί να λειτουργεί, τελικά, με την τιμή ενός βαρελιού αργού πετρελαίου.
Και προσγειώνεται σε μια οικονομία που δεν είχε εξαρχής καμία χαλάρωση. Η παγκόσμια ανάπτυξη πριν από αυτόν τον πόλεμο ήταν ήδη υποτονική — οι περισσότερες μεγάλες οικονομίες κουτσαίνοντας με μικρά περιθώρια κέρδους, υψηλά χρέη και μια δεκαετία συσσωρευμένης αστάθειας. Σε συνδυασμό με ένα πολυετές κατώτατο όριο τιμών πετρελαίου και ένα κόστος ζωής Επιπλέον, υπάρχει ένα σοκ, και το ειλικρινές ερώτημα δεν είναι πλέον αν οδεύουμε προς μια ήπια ύφεση. Είναι αν ο κόσμος έχει τα αποθέματα - οικονομικά όσο και φυσικά - για να σταματήσει μια τέτοια ύφεση από το να γίνει κάτι πολύ βαθύτερο. Δεν το λέω αυτό για να είμαι ανησυχητικός. Το λέω επειδή οι άνθρωποι που κοστολόγησαν την 4.000πλάσια αύξηση των ασφαλίστρων για τον κίνδυνο πολέμου δεν ήταν ούτε αυτοί ανησυχητικοί. Ήταν απλώς οι πρώτοι που είδαν τι ερχόταν.
Η ΕΙΡΗΝΗ ΔΕΝ ΘΑ ΕΙΝΑΙ ΕΙΡΗΝΗ
Όταν τελειώσει ο πόλεμος - και θα τελειώσει - οι τίτλοι θα αλλάξουν. Πάντα το κάνουν. Αλλά η προσπάθεια αναπλήρωσης δεν τελειώνει με τον πόλεμο. Η μνήμη της ασφαλιστικής αγοράς δεν επαναφέρεται με μια εκεχειρία. Η φυσική υποδομή απόσυρσης του Στρατηγικού Αποθέματος Πετρελαίου, που χτίστηκε τη δεκαετία του 1970 για μια διάρκεια ζωής 25 ετών και τώρα έχει ξεπεράσει κατά πολύ την προηγούμενη, δεν επισκευάζεται από μόνη της.
Το επιχείρημα του Keynes δεν αφορούσε ποτέ πραγματικά τις Βερσαλλίες. Αφορούσε τον κίνδυνο ενός κόσμου που μπερδεύει την υπογραφή μιας συμφωνίας με την επίλυση των υποκείμενων οικονομικών του. Είμαστε έτοιμοι να κάνουμε ακριβώς αυτό το λάθος ξανά — να γιορτάζουμε μια εκεχειρία ενώ το πραγματικό τιμολόγιο, τριών ετών και έως το 2029, αποστέλλεται αθόρυβα σε κάθε οικονομία που εξαρτάται από το πετρέλαιο.
Ο πόλεμος θα τελειώσει. Οι οικονομικές συνέπειες του πολέμου όχι.
